“`html

TCMB 2026 Yılı Para Politikası Yol Haritasını Açıkladı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), önümüzdeki yıl için belirleyeceği stratejilere ışık tutan 2026 Yılı Para Politikası metnini yayımladı.

Yayımlanan politika belgesinde, fiyat istikrarının sürdürülebilir büyüme ve toplumsal refahın artırılması için kritik bir unsur olduğuna dikkat çekilirken, merkez bankalarının bu hedefe ulaşmada en önemli rolü oynadığı vurgusu yapıldı. Metin, TCMB’nin öncelikli amacının fiyat istikrarını sağlamak ve sürekli kılmak olduğunu belirtiyor.

Bu bağlamda, tüm politika araçlarının bu hedef doğrultusunda kararlı bir şekilde kullanılacağı ve TCMB’nin finansal istikrarı da göz önünde bulundurarak fiyat istikrarını destekleyeceği ifade edildi.

Metne göre, TCMB’nin 2025 yılında ortaya koyduğu yaklaşım çerçevesinde, enflasyonun gelecekteki seyrine ilişkin iktisadi birimlere rehberlik etmesi beklenen göstergelerin, orta vadede “enflasyon hedefi” olurken, kısa vadede “ara hedefler” olarak belirlendiği aktarıldı. Ayrıca, TCMB’nin tahmin patikasını duyurmaya devam edeceği kaydedildi.

5% Enflasyon Hedefi Korundu

Enflasyon hedeflemesi rejimi çerçevesinde hükümetle belirlenen enflasyon hedefinin %5 olarak sürdürüldüğü belirtilirken, TCMB’nin hesap verme yükümlülüğünün bir parçası olan belirsizlik aralığının, önceki yıllarda olduğu gibi hedefin etrafında 2 yüzde puan olarak oluşturulduğu belirtildi.

Yıl sonundaki enflasyonun bu belirsizlik aralığının dışında kalması durumunda, hesap verebilirlik gereğince hükümete “Açık Mektup” yazılması gerektiği ifade edildi. Belge şu ifadeleri içeriyor:

“Yıl içindeki enflasyon gelişmelerine dair kapsamlı değerlendirmeler, kamuoyuyla Enflasyon Raporu aracılığıyla paylaşılacak. Bu raporda, orta vadeli enflasyon hedeflerine yönelik içsel para politikası patikasıyla uyumlu kısa vadeli manşet enflasyon seviyeleri tanımlanacaktır. Eğer yıl sonu enflasyon gerçekleşmesi ara hedeften saparsa, bu durumun detayları izleyen yılın ilk Enflasyon Raporunda kamuoyuyla paylaşılacaktır.”

Enflasyon patikasına dair tahminlerin, Enflasyon Raporu aracılığıyla veri ve model belirsizliklerini de içeren tahmin aralıkları şeklinde paylaşılmaya devam edeceği ve bu tahminlerin rapor dönemleri arasında güncellenebileceği bildirildi.

TCMB’nin 2026 yılı için belirlediği para politikasının, enflasyonu orta vadeli hedefine ulaştıracak ekonomik ve finansal koşulları sağlayacak şekilde oluşturulacağı vurgulandı. TCMB’nin ana politikası aracının ise bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı olduğu ifade edildi.

TCMB’nin, ocak ve mart aylarında toplamda 500 baz puanlık bir indirimle politika faizini %42,5 seviyesine çektiği belirtildi. Metinde şu ifadeler yer aldı:

“Mart ortasında, finansal piyasalardaki gelişmelerin enflasyon görünümüne olan potansiyel risklerini sınırlamak üzere, 20 Mart 2025 tarihinde gerçekleştirilen ara Para Politikası Kurulu toplantısında, gecelik borç verme faiz oranının %46’ya yükseltilmesine ve politika faizi ile gecelik borçlanma faiz oranlarının sabit tutulmasına karar verilmiştir. Ayrıca, bir hafta vadeli repo ihalelerine bir süre ara verilmiş, fonlama gecelik borç verme faiz oranından yapılmıştır. Nisan ayında, TCMB, finansal piyasalardaki gelişmelerin enflasyon üzerindeki etkilerini dikkate alarak, politika faizini %46’ya, gecelik vadede borç verme faiz oranını %49’a, gece vadede borçlanma faiz oranını ise %44,5’a yükseltmiş ve bir haftalık repo ihalelerine yeniden başlanacağını duyurmuştur. TCMB, haziran ayında politika faizini sabit tutmuş, aralık itibarıyla toplamda 800 baz puanlık bir indirimle %38’e düşürmüştür. Merkez bankası, ekonomik birimlerin beklentilerindeki uyumsuzluklar ve olası dalgalanmalara karşı parasal aktarımın etkinliğini artırmak amacıyla 2025 yılında da makroihtiyati politikaları uygulamaya devam etmiştir.”

2026’da 8 PPK Toplantısı ve 4 Enflasyon Raporu Yayınlanacak

Metinde, para politikası kararlarının enflasyon gelişmeleri, beklentiler, fiyatlama davranışları ve diğer ekonomik unsurlar dikkate alınarak oluşturulmaya devam edileceği vurgulandı. Fiyat istikrarının sağlanması için gerekli parasal sıkılık düzeyinin, kısa vadede Enflasyon Raporlarında belirtilen ara hedeflere, orta vadede ise %5 hedefine ulaşacak şekilde oluşturulacağı aktarıldı. Mevduat ve kredi piyasalarında beklenmeyen gelişmeler yaşanması halinde, parasal aktarım mekanizmasının ek makroihtiyati önlemlerle destekleneceği belirtildi.

Likidite koşullarının sürekli gözlemleneceği ve likidite yönetim araçlarının etkin bir biçimde kullanılmaya devam edileceği ifade edilerek, şu bilgiler verildi:

“Her Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı öncesindeki 3 iş gününü kapsayan dönem ‘sessiz dönem’ olarak adlandırılır ve bu süre zarfında para politikasına dair dış iletişim yapılmamaktadır. Söz konusu süreçte, toplantıya hazırlık amacıyla, karar alma sürecine katkı sağlayan birimler detaylı analizler gerçekleştirmektedir. PPK, 2026 yılında önceden belirlenen takvime uygun 8 toplantı yapacaktır. Para politikası kararı ve kısa gerekçesi, toplantı ile aynı gün saat 14.00’te Türkçe ve İngilizce olarak açıklanacak; toplantının detaylarını içeren özet ise takip eden 5 iş günü içinde TCMB’nin internet sayfasında yayımlanacaktır.”

Metnin devamında, para politikasının ana iletişim araçlarının PPK duyuruları ve Enflasyon Raporu olduğuna vurgu yapılırken, “Enflasyon Raporu yılda 4 kez yayımlanacaktır. Para politikası uygulamalarının kamuoyuna etkin bir şekilde iletilmesi amacıyla Enflasyon Raporunun bilgi toplantılarıyla tanıtılmasına devam edilecektir.” ifadeleri de yer aldı.

TCMB’nin iletişim stilinin şeffaflık, hesap verebilirlik ve öngörülebilirlik ilkeleri doğrultusunda çok kanallı olarak sürdürüleceği belirtilirken, TCMB’nin faaliyetleri, para politikası uygulamaları ve ekonomik gelişmeler hakkında TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu’nda sunumlara devam edeceği ifade edildi.

Metinde, başkan ve yardımcıları tarafından diğer platformlarda yapılan sunumların da iletişim stratejisinin önemli bir parçası olduğu bildirildi.

Finansal İstikrar Raporu Yılda İki Kez Yayınlanmaya Devam Edilecek

TCMB’nin önemli bir iletişim aracı olan Finansal İstikrar Raporu’nun yılda iki kez yayımlanacağı belirtildi. Ayrıca, Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından fiyat istatistiklerinin paylaşılmasından sonra, PPK toplantılarına dair bilgilendirmelerin Aylık Fiyat Gelişmeleri Raporu aracılığıyla kamuoyuna aktarılacağı ifade edildi.

Para politikası, makroihtiyati çerçeve ve Türk lirası ile döviz likiditesi yönetimine dair kamuoyuyla yapılan duyuruların iletişimin önemli bileşenleri olduğu ifade edilirken, şu noktalar vurgulandı:

• Basın, yatırımcılar, akademik camia ve genel kamuoyuyla iletişim sürekleştirilecektir.
• Çalıştaylar ve akademik konferanslar düzenlenerek, TCMB politikalarının tüm paydaşları bilgilendirilecektir.
• Uluslararası kuruluşlar ve diğer merkez bankalarıyla etkin bir iletişim sürdürülecektir.

Metin, TCMB tarafından yayımlanan çalışma tebliğleri, ekonomi notları ve çeşitli platformlarda yapılan etkinliklerle kamuoyunun bilgilendirilmesine devam edileceği bilgisini içeriyor. Ayrıca, TCMB’nin sosyal medya hesaplarının da iletişim aracı olarak kullanılmaya devam edileceği ve bu hesaplar aracılığıyla politika kararları, uygulamalar ve kurumsal haberlerin duyurulacağı belirtildi.

TCMB, para politikasının etkinliğini artırmak amacıyla paydaşlarla güçlü bir işbirliği içinde olmayı sürdürecektir. Enflasyonun TCMB’nin kontrolü dışındaki faktörlere dair yapısal inceleme ve erken uyarı niteliğindeki analizlerin de kamuoyuyla paylaşılmaya devam edecektir.

2024 yılında oluşturulan “Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 2025-2027 Araştırma Gündemi”, sürdürülebilir fiyat istikrarı için bilimsel temelli analizler üzerinden politika kararlarının şekillenmesine katkıda bulunmaya devam edecektir. Bu çerçevede, ulusal ve uluslararası düzeyde çalışmaların sürdürülmesi, çalıştaylar ve akademik konferanslar düzenlenmesi planlanmaktadır.

“`